航运业:干散货市场先抑后扬 集运稳中有升 
航运业:干散货市场先抑后扬 集运稳中有升
 
  干散货综合指数先抑后扬,大船运价反弹较好。8月12日, BDI 指数收于1,287,比上周上涨1.5%,其中BCI、BPI 和BSI 分布上涨2.6%、2.8%和0.4%。

  由于国内铁矿石价格大幅上涨,国内外价差缩小使得我国铁矿石进口量有所增加,推动海岬型船运价反弹。上周中国铁矿石港口库存小幅下跌0.6%,但仍处于历史高位,且下游需求仍显不足。受运力过剩压制以及需求疲软影响,预计短期内干散货运价反弹力度有限,仍将低位运行。

  油轮运输市场运价延续弱势。8月12日BDTI 和BCTI收于698和678,比前一周分别下跌2.2%和微涨0.3%,仍旧低位运行。上周国际油价继续回落,WTI原油价格下滑至85.38美元/桶,比前一周下跌1.7%。

  经济复苏放缓将使得油运需求进一步减弱,再加上运力过剩,且目前市场尚处于传统淡季,预计未来运价仍将继续低位徘徊。

  集装箱运输市场小幅回暖,欧线涨幅居前,美西航线继续下滑。上周中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为984,上涨0.5%。欧线货量和运价稳中有升,地中海航线则步入传统出货高峰,货量充足使得运价大幅上涨5.5%;而美西航线货量恢复乏力,运价下跌1.7%,延续弱势。马士基等15家主要班轮公司计划8月15日在泛太线征收旺季附加费,但其征收效果仍有待观察。短期看,市场需求有望逐步恢复,如果未来运力增速放缓,则运价有望得到回升。

  板块市净率较低,但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率A 股分别为26倍和1.3倍,H 股分别为9倍和0.7倍,市净率处于历史低位,但受运价下跌以及油价等成本上升影响,今年全行业有可能出现亏损,盈利预测面临下调压力。